Микитич М.М. Розвиток ринку ETF в Європі та можливості для українських інвесторів

УКД 336
Микитич М.М.
ЛНУ імені Івана Франка, ЕКФ-42с

Розвиток ринку ETF в Європі та можливості для українських інвесторів

Обмінно-торговані фонди (ETF) стали одним із найдинамічніших сегментів європейського фінансового ринку за останні 10–15 років. Станом на кінець жовтня 2025 року активи під управлінням (AUM) європейських ETF перевищують 2,5 трлн євро, а щорічне зростання у 2022–2025 рр. становило 18–25 %. Європа поступово скорочує відставання від США, де ETF вже давно є основним інструментом роздрібних і інституційних інвесторів.
Ключовими драйверами розвитку європейського ринку ETF є низькі комісії (середня TER для європейських ETF становить 0,15–0,35 % річних, що значно нижче традиційних активно керованих фондів); впровадження регуляції UCITS V та PRIIPs, що підвищило прозорість і захист інвесторів; зростання попиту на пасивне інвестування та індексні стратегії після серії розчарувань в активному управлінні; активний випуск тематичних і ESG-ETF (понад 45 % нових запусків у 2024–2025 рр. мають «зелений» або соціальний фокус); поява синтетичних ETF на недоступні безпосередньо активи (китайські A-shares, індійський ринок, окремі commodities).
Найбільшими провайдерами в Європі залишаються iShares (BlackRock), Vanguard, Amundi, Xtrackers (DWS) та Lyxor (тепер частина Amundi). Найпопулярніші категорії: широкі європейські індекси (STOXX Europe 600, MSCI Europe), глобальні акції (MSCI World, FTSE All-World), американські індекси (S&P 500), облігації єврозони та ESG-продукти.
Для українських інвесторів європейські ETF відкривають принципово нові можливості, особливо після лібералізації валютного регулювання НБУ у 2022–2024 рр. та введення інвестиційних рахунків «є-Резидент» і спрощених лімітів на інвестиції за кордон (до 400 000 євро на рік для кваліфікованих інвесторів з 2025 року).
Переваги європейських ETF для громадян України: диверсифікація поза межами українського ринку (один ETF може дати доступ до тисяч компаній Європи, США, Азії чи emerging markets); валютний хедж (більшість великих провайдерів пропонують версії ETF з хеджуванням валютного ризику, наприклад, S&P 500 EUR Hedged, що критично важливо в умовах волатильності гривні); низький поріг входу (мінімальна сума інвестиції — ціна однієї частки, зазвичай 30–80 євро); податкові переваги (при торгівлі через європейських брокерів, таких як Interactive Brokers, Freedom24, eToro чи Saxo Bank, українські резиденти можуть користуватися накопичувальними рахунками в Ірландії чи Люксембурзі, де податок на приріст капіталу відстрочений до моменту виведення коштів); доступ до секторів, які в Україні практично відсутні: напівпровідники, хмарні технології, відновлювальна енергетика, біотехнології.
Найпопулярніші ETF серед українських інвесторів у 2025 році: VWCE / VWRA (Vanguard FTSE All-World UCITS ETF) — глобальний портфель акцій; EIMI (iShares Core MSCI Emerging Markets) — країни, що розвиваються; IUSQ (iShares MSCI USA Quality) та CSPX (iShares Core S&P 500); EUNL (iShares STOXX Europe 600) — європейські акції; Xtrackers MSCI World ESG — «чистий» глобальний портфель.
Обмеження та ризики: валютний контроль НБУ все ще вимагає підтвердження джерел коштів при великих сумах; комісії українських банків за SWIFT-перекази залишаються високими (можна мінімізувати через системи Wise, Revolut Business); недостатній рівень фінансової грамотності — багато інвесторів купують ETF без розуміння структури витрат та ризиків валютного хеджування; можливі зміни у податковому законодавстві України щодо оподаткування іноземних доходів.
Європейський ринок ETF наразі є найзручнішим і найефективнішим інструментом для українських приватних інвесторів, які прагнуть географічної та секторальної диверсифікації, захисту від інфляції та девальвації гривні. Завдяки низьким комісіям, високій ліквідності та прозорому регулюванню ETF дозволяють навіть інвесторам із середнім капіталом (від $5–10 тис.) створювати збалансовані портфелі світового рівня. При збереженні лібералізації валютного регулювання частка українських коштів у європейських ETF може зрости у 2026–2028 рр. у 3–5 разів порівняно з 2024 роком.

Список використаних джерел:
1. Friday Facts: European ETF Industry Review. LSEG. 2025. URL: https://lipperalpha.refinitiv.com/reports/2025/11/friday-facts-european-etf-industry-review-october-2025/
2. 2025 ETF Trends: Shaping market growth and innovation. EY - Global. 2025 URL: https://www.ey.com/en_gl/insights/financial-services/emeia/how-etf-trends-are-shaping-market-growth-and-innovation-for-2025
3. European ETFs see 20.3% growth in H1 2025. Funds Europe. 2025. URL: https://funds-europe.com/european-etfs-see-20-3-growth-in-h1-2025/
4. ETFGI reports that the ETFs industry in Europe reach a new record for assets under management and net inflows at the end of the first half of 2025. ETFGI LLP. 2025. URL: https://etfgi.com/news/press-releases/2025/07/etfgi-reports-etfs-industry-europe-reach-new-record-assets-under
5. Best ETF brokers in Ukraine in 2025. Brokerchooser. 2025. URL: https://brokerchooser.com/best-brokers/best-etf-brokers-in-ukraine
6. Ukrainian national bank introduces investment-linked currency liberalization to support country’s recovery. Dentons. 2025. URL: https://www.dentons.com/en/insights/articles/2025/may/20/ukrainian-national-bank