Козьменко І.І. Прогноз ставки ESTR 2025

Козьменко І.І., 2025
ЛНУ імені Івана Франка, ЕКДм-11с

Прогноз ставки ESTR 2025

€STR - це європейська короткострокова ставка процента, яку розраховує Європейський центральний банк.
€STR показує середню відсоткову ставку, за якою банки зони євро фактично залучають незабезпечені кошти (депозити) у євро на одну ніч (overnight) від інших фінансових установ — страхових компаній, пенсійних фондів, інвестиційних фондів тощо. Простіше кажучи: це вартість короткострокових (одноденних) позик у євро на міжбанківському ринку.
Фактори, що сприяють підвищенню €STR:
1. Ризик повернення інфляційного тиску.
Зростання цін на нафту або логістичні перебої можуть знову прискорити інфляцію.
Оцінка: 7/10
2. Стійкість ринку праці.
Безробіття в ЄС залишається на історичних мінімумах, що підтримує зарплати та споживчий попит.
Оцінка: 6/10
3. Жорстка риторика частини Ради ЄЦБ.
Окремі посадовці виступають проти “поспішного пом’якшення”, акцентуючи ризики повторної інфляції.
Оцінка: 6/10
4. Поступове покращення економіки Німеччини.
Ознаки стабілізації промисловості в Німеччині зменшують потребу у додаткових стимулах.
Оцінка: 5/10
5. Скорочення надлишкової ліквідності.
Якщо банки активніше повертатимуть кредити ЄЦБ, пропозиція грошей на міжбанку зменшиться, що підштовхне ставки вгору.
Оцінка: 5/10
6. Зовнішній фактор — монетарна політика США та Британії.
Якщо ФРС або Банк Англії утримають високі ставки, ЄЦБ може зберігати нейтральну позицію, не знижуючи швидко.
Оцінка: 5/10
Сумарна кількість балів - 34

Фактори, що сприяють зниженню €STR
1. Уповільнення інфляції.
Базова інфляція в Єврозоні наближається до цілі ЄЦБ у 2%, що зменшує потребу в жорсткій монетарній політиці.
Оцінка: 8/10
2. Слабке економічне зростання.
Дані PMI, індекси промисловості та споживчої довіри свідчать про стагнацію економіки ЄС, що підвищує вірогідність м’якої політики.
Оцінка: 7/10
3. Очікування ринку на подальше пом’якшення.
Ф’ючерси на €STR показують більше ніж 50% шанс ще одного зниження ключової ставки у 2025 році.
Оцінка: 7/10
4. Надлишкова ліквідність у банківській системі.
Залишки після програм TLTRO залишаються високими, банки активно розміщують надлишкові кошти, що знижує овернайт-ставки.
Оцінка: 6/10
5. Глобальні ризики та невизначеність.
Торговельна напруга та геополітичні конфлікти знижують упевненість бізнесу, стимулюючи ЄЦБ утримувати ставки низькими.
Оцінка: 6/10
6. Політичний тиск у країнах із високим борговим навантаженням.
Країни з великим держборгом (Італія, Франція, Іспанія) лобіюють політику дешевшого фінансування.
Оцінка: 5/10
Сумарна кількість балів - 39

Отже, враховуючи ці показники, мій прогноз на 1 грудня 2025 року у діапазоні 1,898% - 1,921%